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猪周期效应渐显2013姩泩猪产能或过剩

发布时间:2019-11-10 20:42:01

猪周期效应渐显 2013年生猪产能或过剩

2011年猪价刷新历史纪录,强势领跑CPI。今年以来,猪肉却成为物价跌得最猛的大宗产品。在潮起潮落的“猪周期”中,扩大养殖模式和打造生猪全产业链,成为养猪上市公司共同的思路。伴随着全行业的产能疯长,“超级养猪大户”面临新挑战。

当猪插上“翅膀”,养猪公司也疯狂

完成最低点到最高点的跳跃,生猪只用了一年时间。

2011年6月22日,全国出栏肉猪19.58元/公斤,急剧扭转生猪市场。据搜猪数据,2010年6月16日,生猪9.56元/公斤,供应市场徘徊在亏损的底部。

去年全国生猪价格走势呈倒"V"字形。前五个月缓慢上涨,月份达至顶点,月份开始快速下滑,12月份小幅回调。搜猪数据显示,2011年全国出栏肉猪全年均价为16.95元/公斤,比2010年全年均价增长48.16%。

猪价的生猛带动,让养猪大户的股价一路走高。5月底,新五丰(600975)()和大康牧业(002505)()纷纷出现五连涨,涨幅累计为28.07%和19.34%。

借 助“猪腿”的力量,主营生猪养殖销售的公司赚得盆满钵满。据统计,2011年,雏鹰农牧()营业收入13亿元,归属上市公司股东的净利 润约4.29亿元,分别同比增长90.36%,248.58%。唐人神(002567)()收入和净利润分别为57.02亿元和1.2 亿元,同比增长30.19%和44.79%。

猪价飞天的“翅膀”,来自生猪成长的上涨和存栏量的减少。据业内人士介绍,2010年冬季流行病导致母猪和仔猪存栏量比前年同期的下滑30%-40%。同时,作为生猪饲料主要产品的玉米、豆粕价格上涨助推猪价。

成本压力似乎无法阻碍养猪上市公司揽金。雏鹰农牧在招股书中表示,成本的上涨速度远远低于收入的上涨速度。该公司的生猪产品包括商品仔猪,二元种猪和商品肉 猪。三种产品的成本较上年分别增长了11.2%,23.62%和4.89%,而收入分别增长了27.95%,15.94%和29.76%。

生猪高额毛利也对唐人神去年的高盈利做了主要贡献。生猪及种猪收入4583万元,同比增长117%,毛利率从48.06%大幅提高至63.36%。大康牧业生猪养殖营收1.93亿元,占比82.82%;新五丰生猪养殖销售营收2.27亿元,占比55.96%。

纵向延伸横向扩张,谁最受宠?

在此轮猪价上涨中,产业链利润分化现象逐步被放大。规模化养猪模式和延伸产业链成为企业抵御行业波动,提升盈利能力的战略。

种猪养殖规模直接决定生猪养殖规模和发展速度。雏鹰农牧深谙此道,利用雄厚的资金扩大规模养殖。在猪价历史高位的9月,雏鹰农牧公告称将投资12亿元建设年 出栏30万头的生态散养猪项目。几乎同时,它公布将投资1亿元,建设年屠宰100万头的生猪屠宰项目,进军生猪屠宰业。今年4月11日,雏鹰农牧公告称, 将投资4.5亿元新建年出栏30万头生猪产业化基地。

大康牧业也抓紧布局市场。2011年9月,联手天堂硅谷成立天堂硅谷大康并购基金,向上下游延伸经营。拟以4110万元收购14家养猪场,同年收购怀化新康 牧业、湖南永昌序幕生态养殖、石门县盛旺达种猪场以及澧县平安种猪场,生猪生产能力迅速扩充。今年4月,收购武汉大型养猪场,产业布局拓展至整个中西部。

唐人神正在加快种猪建设进程。今年计划以4.9亿元新建7个种猪场年出栏9600头母猪,预计总净资产占比从目前的10%提高到30%,成为公司业绩增长的第二个引爆点。

“经过预算,雏鹰农牧2012年一季度增幅175%以上”。民族证券的分析师刘晓峰向表示,公司独创的,通过与农户更紧密的合作,保障养殖模式的高效稳定易复制。而唐人神快报显示,今年一季度销售收入比去年同期增长50%。

从一季度业绩预告看,这两家生猪养殖企业的利润走势依然看好。而大康牧业因多项信息披露被查出问题,机构推荐态度趋谨慎,去年10月份后没有券商公布相关研究报告。

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